Aukso rinkos prognozė 2010 metams

• Pradžia
• Naujienos
• Analitika
• Aukso rinkos prognozė 2010 metams

Publikuojame Niko Baryševo pasisakymą, skirtą 2010 metų rezultatams.

Pagrindinis pasisakymas, pateiktas «Empire Club of Canada» oratorių forumo 16 – jųjų Kasmetinių investicinių pusryčių metu, 2010 metų, sausio 7 dieną, ketvirtadienį.

Laba diena. Nepakeičiama garbė pasirodyti « Empire Club» forume.

Kiekvienais metais, paskutinių trijų metų bėgyje, aš mąstau apie tauriųjų metalų šaką, ir būtent, apie auksą. Paprastai tai mane verčia sustoti ir įvertinti praėjusių metų įvykius, kad vėliau pasamprotauti apie tai, kokią reikšmę jie turės ateinantiems metams.

Pagrindinių įvykių pasirinkimas praėjusiais metais buvo sunkesnis nei įprasta. Paskutiniu metu, naujienų apie auksą periodiškumas auga eksponencialiai aukso kainų augimui. 2009 metai auksui pasirodė sėkmingi, kai buvo nustatytas vidutinis mėnesio maksimumas lygus 1.088 dolerių, bet 2010 metai žada būti dar sėkmingesni.

2009 metais auksas vėl įgijo savo istorinę monetarinę rolę, kaip valiuta – atsvara? Dėl šios priežasties, faktoriai ir įvykiai, įtakojantys aukso vertę, nėra įprasta, fundamentalaus charakterio, informacija, o yra visas pasaulinių monetarinių procesų kompleksas. Kad pateikti jums kai kurių svarbiausių įvykių apžvalgą, aš, visų patogumui, nusprendžiau padalinti juos į tris kategorijas.

Visų pirma, akivaizdūs įvykiai, kurių įtaka auksui akivaizdi pati savaime. Antra, įvykiai, reikalaujantys traktuotės (suprasminimo). Ir galų gale, įvykiai, kuriuos galima pavadinti „besiformuojančiais“. Prie paskutinių priskiriami įvykiai ir procesai, esantys pradinėje „formavimosi“ stadijoje. Jų galutinė reikšmė gali būti visai menka, bet gali būti ir atvirkščiai, kai jie pasirodys esantys galingų, sudarančių sistemas faktorių, užuomazgomis, kurie visiškai pakeis esamą finansinį vaizdą aplink auksą.

Praėjo daugiau nei metai nuo to laiko, kai vedantieji finansinės rinkos žaidėjai padarė eilę nesėkmingų žingsnių, dėl ko patyrė neprecedentinius nuostolius, kurie vėliai gulė ant Amerikos mokesčių mokėtojų pečių. Dėl savo ne kompetencijos ir gobšumo, daugelis atsakingų šių kompanijų vadovų gavo dosnias išeitines pašalpas ir naujus postus, kuriuos galima pagal statusą ir algą galima palyginti su tuo, ką jiems teko palikti. Bet dar labiau stebina toks faktas, kad praėjus metams, daugelis iš šių žmonių tarpo tęsia Amerikos vyriausybei teikti konsultacijas finansinės politikos klausimais. Mano kolega, trendų analitikas Ričardas Karnas, lygina šią situaciją su vištų susirinkimu, kurios kreipiasi dėl konsultacijos pas lapes, dėl klausimų, kurie labai aštriai iškyla lapių sociume – labai greitai mažėjantys jų bendrijos dydžiai. Kadangi fiskalinei JAV politikai vadovauja tie patys svarbūs asmenys, tai mes galime teigti, kas status quo išliks iki to laiko, kol liaudis susidurs su aisbergu. Taigi, siūlau pradėti nuo akivaizdžių faktų už praėjusius metus, kurie liečia auksą. Pirmą kartą per 20 metų, aukso pirkimo tempai investavimo tikslais pralenkė aukso pirkimus juvelyriškos šakoje.

Vis tik, pagal svarbumo skalę, centrinių bankų aukso pirkimai užtemdo visus kitus įvykius. Pirmą kartą, daugiau nei per 20 metų periodą, centriniai bankai nupirko daugiau aukso, nei pardavė. Tai gairinis įvykis.

Indijos centrinio banko daugiai nei 200 tonų PVF aukso pirkimas 2009 metų rudenį, demonstruoja stambių centrinių bankų pasirengimą pirkti auksą rinkos kainomis. Šis įvykis nutraukė susirūpinimą tuo, kad pirkimai oficialiame sektoriuje gali sulaužyti bet kokią stabilią konjunktūrą. Nežiūrint į tai, kad centriniai bankai pardavė mažiau aukso per visus paskutinius metus, PVF pardavimo grėsmė kabojo šešėliu virš rinkos. Po to, Rusija ir Kinija išsklaidė šiuos nuogąstavimus, prisipažinusios, kad taip pat pirko 130 ir 454 tonų, atitinkamai. Ir net nedideli centriniai bankai, tokie kaip centriniai Šri Lankos ir Mauricijaus bankai, taip pat, padidino savo aukso atsargas. Tokiu būdu, centrinių bankų pirkimai, be abejo tapo svarbiu 2009 metų aukso rinkos įvykiu ir matomai, tęsis ir 2010 metais.

Sekančios kategorijos įvykiai, metus greitą žvilgsnį, turi ne tokias akivaizdžias pasekmes. Spalio 6 dieną, Robertas Fiskas, korespondentas iš Vidurinių vakarų, turintis didelį stažą, parašė savo straipsnyje „Dolerio saulėlydis“ (The Demise of the Dollar) Britanijos laikraščiui «Independent». Šiame straipsnyje aprašoma kaip „Arabijos šalys slapta ėmėsi eilės priemonių kartu su Kinija, Rusija ir Prancūzija, su tikslu nutraukti Amerikos valiutos naudojimą naftos rinkoje». Ir nors centriniai bankai iš karto ne atsižegnojo nuo šių gandų, rinka, jų paneigimus priėmė kaip akivaizdų kaltės pripažinimą, ir po to, auksas pralaužė metinį pasipriešinimo lygį 1020 dolerių už unciją, sukūrę tą dieną visiškai naują prekybos diapazoną.

Irano naftos birža, kur sudaromi naftos sandoriai keliomis valiutomis, bet tik ne JAV doleriais, tarnauja dar vienu patvirtinimu to, kad šis trendas turės pratęsimą. Be to, net toks stambus Amerikos naftos dolerių šalininkas, kaip Saudo Arabija, pareiškė, kad daugiau neprekiaus naftos fjučeriais Niujorko prekių – žaliavų biržoje. O spalio 9 dieną nutiko įvykis, kuris praktiškai negavo paskelbtas vedamuosiuose pasaulio leidiniuose. Dar daugiau, pradžioje man pavyko rasti vienintelį šio fakto paminėjimą tik «Al Jazeera Online» svetainėje. Šiuo įvykiu tapo susitarimas tarp dešimties Centrinės ir Pietų Afrikos šalių ir Karibų baseino šalių dėl sukrės naudojimo vietoje dolerio, prekiaujant viduje regiono. Venesuela, vienas iš stambiausių naftos tiekėjų į Vakarus, taip pat tapo šio aljanso nariu.

Ši įvykių serija turi ženklią reikšmę, todėl kad, pradedant 1973 metais, JAV pavyko sukaupti didžiulį deficitą, susitarimo su OPEC dėl prekybos nafta tik doleriais, dėka. Ši sistema veikė iki pat 2008 metų finansų krizės, kuri, pagal daugumos nuomonę, nepataisomai pablogino tradicinį dolerio svorį. Naftos dolerių eksperimentas, kuris buvo pradėtas 1971 metais atrišant dolerį nuo aukso ir pratęstas 1973 metais, kai doleris faktiškai buvo dengiamas nafta, galų gale, artėja prie pabaigos, praėjus tik 36 metams. Bet, turint omenyje kitų valiutų silpnumą, ir tą faktą, kad šiandieną nėra valiutos, grasinančios užimti dolerio vietą JAV, šio eksperimento užbaigimo procesas užims ne vienerius metus. Neišvengiamai, naftos dolerio hegemonijos užsakymas, mano nuomone, labai rimtai atsilieps auksui.

Kitu įvykiu, kurio pasekmės reikalauja papildomos ekstropoliacijos, tapo Kinijos vyriausybės žingsnis, skatinantis ir palengvinantis KLR gyventojų aukso pirkimus. Kinijos apžvalgininkams žinoma apie seną kinų prieraišumą auksui. Dar daugiau, gruodžio 9 dieną, Reuters agentūra pareiškė, kad pirmą kartą istorijoje, Kinija išstūmė Indiją iš stambiausio pasaulyje aukso pirkėjo vietos. Kinai taip pat rodo didelį polinkį taupymui. O esant nepridengtai jų vyriausybės antipatijai JAV doleriui ir esant kitoms saugioms investavimo galimybėms, Kinijos gyventojai gali suteikti didelį aukso kainų palaikymą ir iškelti jas iki naujo maksimumo. Jai kiekvienas vidutinės klasės kinas, o jų skaičius siekia 80 milijonų, įsigys po vieną aukso unciją, bendra apimtis sudarys 2,5 tūkstančių tonų. Būtina pažymėti, kad praėjusios aukso karštligės metu, KLR gyventojai neturėjo galimybės dalyvauti. Ši situacija be abejo nusipelno nenuilstamo dėmesio.

Ir galų gale, trečioji įvykių kategorija apima naujienas, kurias galima palyginti su uždegtu degtuku, kuris arba paprasčiausiai užges, arba įžiebs siautėjantį, nekontroliuojamą miško gaisrą. Daugelis iš mūsų, dirbančių aukso šakoje, įsitikino savo patirtimi, kad ignoruoti tokius pavienius degtukus galima tik savo rizika. Žinoma daug pavyzdžių, kai faktai, kurie pradžioje priimami kaip gandai ar numanymai, šiandien skaitomi visų priimtais faktais. Ir pirmiausias iš tokių mums žinomų procesų yra disbalansas tarp aukso derivatyvų, tarpinių vertybinių popierių ir tarp realiu fiziniu aukso kiekiu. Tai lavai svarbus faktas dėl tos priežasties, kad tiražuoti auksą kaip pinigus, kapitalizmas dar neišmoko.

Kadangi, visas gaunamas auksas išlaiko egzistavimą, o aukso rezervų ir gavybos apimtys kruopščiai registruojamos, toks disbalansas pasireikš greičiau, santykinai nedidelėje aukso rinkoje, nei kitose prekinėse rinkose. Tuo metu, kai finansininkai srautu leidžia naujų investavimo į auksą instrumentų kūrimą, visuomenė imasi aritmetikos. Jei kartais išaiškės, kad tos finansinės organizacijos pardavė daugiau popierinio aukso, nei turi savo rezervuose realaus metalo, tada popierinio ir fizinio aukso kainos gali išsiderinti.

Šiais metais, daugelis analitikų pradėjo kreipti daug daugiau dėmesio į aukso ir sidabro TIF – us.

Liepos viduryje, chedžinis gigantas «Greenlight Capital» paskelbė apie savo aktyvų perkėlimą iš stambiausio pasaulyje TIF – o - SPDR Gold Shares – į fizinį metalą. Kompanija «Greenlight» yra šakos lyderis, kurios veiksmai yra kruopščiai analizuojami ir neretai yra mėgdžiojami. Nors «Greenlight» direktorius Devidas Einhornas ir teigia, kad fizinio aukso saugojimas ir valdymas tik pigesnis nei TIF tarifai, pats tas faktas, kad fondas, esantis šakos lyderiu, perėjo prie fizinio metalo, jau yra aliarmo signalas.

Kadangi TIF faktiškai neperka savo aktyvų, niekas netrukdo, taip vadinamiems „įgaliotiems dalyviams“ naudoti, pasiskolintą auksą. O pasiskolinto TIF aukso apimtis galima tik numanyti. , Esant dideliam užklausimų išvesti fizinį auksą kiekiui, TIF indėlininkai gali turėti nenumatytų nuostolių, susidarius stresinėms aplinkybėms, kai prisireiks būtent realaus aukso.

Atsižvelgiant į visus pateiktus 2009 metų įvykius, aš dažnai užduodu sau klausimą: „Kaip aukštai gali iškilti aukso kainos?“. Siūlau pažvelgti į kai kuriuos skaičius.

Kaip jau žinoma, 2010 metais JAV būtinas, mažiausiai dviejų trilijonų skolos, refinansavimas. Egzistuoja trys būdai surasti tokius pinigus: obligacijų pardavimas, mokesčių padidinimas ir Federalinės rezervų sistemos naujų pinigų leidimas. 2009 metais, užsienio investoriai parodė susilpnėjusį interesą JAV iždo popieriams. Bedarbystės augimas kartu su bendru gyventojų senėjimu daro mokesčių padidinimą blogu variantu. Reiškia, Amerikos FRS bus priversta padengti augančią skolą išleisdama naujus pinigus, kuo dar daugiau pablogins pasitikėjimą doleriu kaip pasauline rezervine valiuta.

Toks scenarijus paskatins centrinius bankus, ypatingai besivystančių šalių bankus, pagreitinti aukso kaupimą. Stipenas Dženas, chedžinio fondo «BlueGold Capital» vykdantysis direktorius ir valstybinio gerovės fondo ekspertas dar savo darbo «Morgan Stanley» laikais, įvertino aukso kiekį Kinijos, Indijos ir Rusijos centrinių bankų rezervuose tik 2,2 procento. Palyginkite su 38 procentais Vakarų centrinių bankų rezervuose. Sutinkamai su Dženu, tam kad padidinti savo aukso atsargas nors iki 5 % nuo bendros rezervų apimties, jiems būtina nupirkti aukso 115 milijardų dolerių sumai pagal dabartines kainas arba, 700 milijardų dolerių sumai, kad susilyginti su puse Vakarų apimčių. Kartu su daugelių kitų kolegų aukso šakoje, mes pastebėjome, kad fondų menedžeriai ėmė pirkti auksą kaip ilgalaikį draudimą su tikslu laikyti jį keletą metų. Pagal kai kuriuos vertinimus, jei pasauliniai pensijų ir chedžiniai fondai perves tik penkis procentus savo aktyvų į auksą, kas šiais laikais atrodo kaip nuosaiki prognozė, auksas bus prekiaujamas brangiau nei 5 000 dolerių už unciją. Kadangi, vedantieji kapitalų valdytojai, tokie kaip Devidas Einhornas, Džonas Polsonas ir Polas Tiudoras Džonsas jau talpina aukse žymią savo portfelių dalį, gali būti, kad šis procesas jau prasidėjo.

Baigiant, praėjusių metų įvykiai palankūs aukso kainoms 2010 metais. Atsižvelgiant į nesenus maksimumus 1 200 dolerių lygyje, daugelis manė, kad auksas yra perpirktas. Galvojantiems taip pat kaip ir aš, noriu pabaigai pacituoti naują investicijų legendos Ričardo Rasselo frazę «Eksponentinio aukso kainų augimo atveju, toks reiškinys kaip perpirkimas, neįmanomas». Praktiškai bet kuris, mano paminėtas 2009 metų įvykis, galėjo tapti tokio kainų šuolio katalizatoriumi. Šiuo metu, Kinijos ir Indijos gyventojai, ne vakarų bankai, nacionaliniai gerovės fondai, pensijų ir chedžiniai viso pasaulio fondai nagrinėja ilgalaikių aukso atsargų padidinimo galimybes. Korekcija po nesenų maksimumų 1 200 dolerių lygyje, matomai, yra užbaigta, tai sėkmingas investorių įėjimo į rinką taškas. 2010 metais mes turime visus šansus tapti kainų augimo liudininkais, mažiausiai iki 1300-1500 dolerių.

Svarbu suvokti, kad mūsų rinka nepergyvena optimizmo tradicine prasme. Aukso kainos ir toliau augs, jei tiki stambių valstybių vyriausybės ne nustos spausdinti pinigų didžiulėmis apimtimis. Žinoma investorių išmintis teigia: «Bet dabar, taip pat, geriausias laikas pasirūpinti savo aktyvų išsaugojimu aukso pagalba».

Dėkui.

Nikas Baryševas
Bullion Management Services Inc.

Nikas Baryševas yra kompanijos «BullionManagementGroupInc» prezidentas ir vykdantysis direktorius, tai investicinė kompanija, suteikianti investoriams efektyvias fizinio aukso pirkimų ir saugojimo galimybes. Baryševas yra plačiai žinomas Šiaurės Amerikos šalyse kaip aukso ekspertas, kaip knygų autorius, kaip aukso rinkos ir ir einamosios rinkos konjunktūros spikeris ir finansų komentatorius.

Šaltinis: http://www.safehaven.com

Atgal